Η παγκόσμια αγορά των ανανεώσιμων πηγών ενέργειας (ΑΠΕ) εισέρχεται σε μια φάση ωριμότητας, η οποία χαρακτηρίζεται από έντονη δραστηριότητα στον τομέα των εξαγορών και συγχωνεύσεων (M&A). Για τους στρατηγικούς επενδυτές και τα private equity funds, η μεγαλύτερη ευκαιρία δεν βρίσκεται πλέον στην έναρξη έργων από το μηδέν (greenfield projects) στις εγχώριες αγορές, αλλά στον εντοπισμό και την εξαγορά υφιστάμενων, υποτιμημένων υποδομών (brownfield assets) στο εξωτερικό. Αυτή η προσέγγιση επιτρέπει την άμεση είσοδο σε αναπτυσσόμενες αγορές, την ελαχιστοποίηση των κατασκευαστικών κινδύνων και την επίτευξη άμεσων χρηματοροών.
Πολλές αναδυόμενες αγορές της Λατινικής Αμερικής, της Ανατολικής Ευρώπης και της Νοτιοανατολικής Ασίας διαθέτουν εξαιρετικά πράσινα περιουσιακά στοιχεία, τα οποία όμως υποφέρουν από έλλειψη κεφαλαίων κίνησης ή κακή διαχείριση. Τοπικοί κατασκευαστές που ξεκίνησαν φιλόδοξα έργα συχνά ξεμένουν από ρευστότητα πριν την πλήρη εμπορική λειτουργία του σταθμού ή αδυνατούν να χρηματοδοτήσουν την τεχνολογική αναβάθμιση των εγκαταστάσεων. Ένας διεθνής επενδυτής με ισχυρή κεφαλαιακή βάση μπορεί να εξαγοράσει αυτά τα έργα σε εξαιρετικά ελκυστικές αποτιμήσεις, αποκτώντας άμεσα έτοιμες υποδομές που έχουν ήδη ξεπεράσει το στάδιο των γραφειοκρατικών εγκρίσεων.
Η διαδικασία της τεχνολογικής αναβάθμισης (repowering) αποτελεί ένα από τα βασικότερα εργαλεία για τη μεγιστοποίηση της αξίας των εξαγορασμένων περιουσιακών στοιχείων. Πολλά αιολικά και ηλιακά πάρκα που κατασκευάστηκαν στο εξωτερικό την προηγούμενη δεκαετία χρησιμοποιούν παλαιότερης γενιάς τεχνολογία με χαμηλή αποδοτικότητα. Αντικαθιστώντας τα παλιά φωτοβολταϊκά πάνελ με σύγχρονα συστήματα διπλής όψης (bifacial panels) ή τοποθετώντας αποδοτικότερες ανεμογεννήτριες, ο επενδυτής μπορεί να διπλασιάσει την παραγωγή ενέργειας του σταθμού χωρίς να χρειαστεί να αγοράσει νέα γη ή να ζητήσει νέες άδειες σύνδεσης στο δίκτυο.
Η ενοποίηση της αγοράς (market consolidation) μέσω συγχωνεύσεων προσφέρει επίσης σημαντικές οικονομίες κλίμακας. Εξαγοράζοντας πολλά μικρά ή μεσαία ηλιακά πάρκα σε μια συγκεκριμένη περιφέρεια, ένας επενδυτής μπορεί να δημιουργήσει ένα ενιαίο, μεγάλο χαρτοφυλάκιο. Αυτό επιτρέπει τη συγκέντρωση των υπηρεσιών λειτουργίας και συντήρησης (O&M) σε έναν κεντρικό ανάδοχο, τη μείωση των διοικητικών εξόδων και τη διαπραγμάτευση καλύτερων όρων για την πώληση της ενέργειας. Η δημιουργία ενός τέτοιου διαφοροποιημένου χαρτοφυλακίου αυξάνει κατακόρυφα την ελκυστικότητα των περιουσιακών στοιχείων σε περίπτωση μελλοντικής μεταπώλησης σε μεγάλους θεσμικούς επενδυτές.
Οι διεθνείς στρατηγικές M&A επωφελούνται επίσης από τις ασυμμετρίες πληροφόρησης και τις τοπικές οικονομικές πιέσεις. Όταν μια αναδυόμενη οικονομία αντιμετωπίζει μια προσωρινή κρίση ρευστότητας ή υποτίμηση του τοπικού νομίσματος, οι τιμές των hard assets, όπως οι σταθμοί ΑΠΕ, υποχωρούν σημαντικά σε όρους δολαρίου ή ευρώ. Για τον επενδυτή που διαθέτει «σκληρό» νόμισμα, αυτή είναι η ιδανική στιγμή για την πραγματοποίηση εξαγορών. Καθώς η τοπική οικονομία σταθεροποιείται, η αξία του περιουσιακού στοιχείου ανακάμπτει, προσφέροντας τεράστια κεφαλαιακά κέρδη (capital gains).
Η σωστή αξιολόγηση των κινδύνων (due diligence) παραμένει ο κρισιμότερος παράγοντας για την επιτυχία αυτών των κινήσεων. Κατά την εξαγορά έργων στο εξωτερικό, οι επενδυτές πρέπει να εξετάζουν εξονυχιστικά το νομικό καθεστώς των τίτλων ιδιοκτησίας της γης, τη σταθερότητα των τοπικών συμβολαίων αγοράς ενέργειας (PPAs) και το ιστορικό παραγωγής του σταθμού. Η χρήση τοπικών νομικών και τεχνικών συμβούλων, σε συνδυασμό με διεθνείς οίκους αξιολόγησης, διασφαλίζει ότι δεν υπάρχουν κρυφές υποχρεώσεις ή τεχνικά προβλήματα που θα μπορούσαν να θέσουν σε κίνδυνο την απόδοση του κεφαλαίου.
Η έξοδος από την επένδυση (exit strategy) είναι εξίσου σημαντική με την εξαγορά. Ένα καλά δομημένο και αναβαθμισμένο χαρτοφυλάκιο διεθνών έργων ΑΠΕ αποτελεί τον ιδανικό στόχο για μεγάλα συνταξιοδοτικά ταμεία, ασφαλιστικές εταιρείες ή πολυεθνικούς ενεργειακούς κολοσσούς που αναζητούν έτοιμα έργα με σταθερές αποδόσεις. Ο επενδυτής M&A λειτουργεί ως ο συνδετικός κρίκος που αναλαμβάνει το ρίσκο της αναδιάρθρωσης και της βελτιστοποίησης, για να παραδώσει στη συνέχεια ένα ώριμο και ασφαλές προϊόν στην παγκόσμια αγορά χρήματος.
Οι υπεράκτιες εξαγορές και συγχωνεύσεις στον τομέα της καθαρής ενέργειας προσφέρουν μια μοναδική λεωφόρο για την επίτευξη υψηλών αποδόσεων με ελεγχόμενο ρίσκο. Η αγορά είναι γεμάτη με κρυμμένες ευκαιρίες που περιμένουν τα κατάλληλα κεφάλαια για να αναδείξουν την πραγματική τους αξία. Οι επενδυτές που διαθέτουν τη διορατικότητα και την επιχειρηματική κουλτούρα να κινηθούν διεθνώς θα κυριαρχήσουν στο νέο ενεργειακό τοπίο.
Αυτά είναι ισως τα σημαντικότερα νέα μετοχης , νεα οικονομικα , ενεργειακα στην Ελλάδα.